tm2009さん、こんにちは。

＞これが、ロジックが悪くてこうなっているのか、もともとWNetAddConnection3の仕様なのか、
＞あるいは、なにかの機能が働いて、ユーザ名が間違っていても接続できてしまっているのかがわかりません。
＞
PB10+Win2K pro.での実験では以下のとおりでした。
ユーザーIDが正しいと、パスワードが間違っていても接続されてしまう。
ユーザーIDが間違っていればパスワードに関係なく接続できない。(戻り値は1219)

但し、これは接続するユーザーIDがローカルユーザーとして登録されているサーバー上へ
接続しようとした場合の結果です。
エクスプローラの、ツール(T) → ネットワークドライブの割り当て(N) でもきっと同じ結果になると思います。

ローカルユーザーを持たないアクティブディレクトリ配下のサーバー上に対しての実験では
ユーザーIDとパスワードが共に正しくないと接続できません。
エラー時の戻り値は1326で、上記の場合とは違います。(エラーメッセージの内容としては
1326の方が納得いく内容です)

使用するユーザーIDの接続先サーバーのローカルユーザーとしての登録状況、共有フォルダのアクセス許可状況等で
変わってくるのではないでしょうか。